进入二季度，海外扰动、地缘冲突等外部因素逐步被市场消化遵义橡塑胶厂家 ，公募基金的内因投资思路发清晰。
多基金公司判断，市场大概率已度过估值快速压缩阶段，后续定价将多回归企业基本面。在季度业绩分化显著、重仓股普遍承压的背景下，公募在保持科技主线核心地位的同时，加看重业绩确定，并通过股息资产平衡组波动，为二季度布局划定清晰向。
公募迎估值压缩挑战
2026年季度，公募基金业绩分化显著，仅少数景气赛道走出立行情，即便同属科技域的基金，业绩差异也十分突出。全市场主动权益类基金季度收益率达到60，主要得益于重仓细分、基金抱团少的存储赛道，而同属科技阵营的二名基金，业绩与之相差23个百分点。
显然，亮眼的业绩，并不能掩盖季度基金整体投资难度加大的事实。受外部扰动影响，全球产业链与市场情绪承压，公募重仓股整体遭遇估值压缩，公募抱团的主流科技股普遍调整，只有少数聚焦存储赛道的产品表现出明显抗跌。
港股向的主动权益QDII处境为艰难。业绩居前的产品多以美股、亚太市场为主，重仓股集中在美光科技、闪迪、台积电、台达电、韩国三星、韩国SK海力士等全球科技龙头。其中闪迪成为季度公募基金眼中的科技大牛股，获得鹏华基金、广发基金、招商基金等公募QDII重仓，该股季度为相关产品贡献了1.67倍的个股收益。
反观名称中带有港股的QDII，整体表现平庸，多数微利或亏损。少数取得正收益、排名靠前的产品，普遍采取重红利、轻成长，重蓝筹价值、轻中小市值的策略，持仓集中在非科技板块，也反映出港股市场对弹成长股估值压缩风险为谨慎。
基金重仓股渐回基本面遵义橡塑胶厂家
全球风险偏好下移，使得基金重仓股持续面临估值压力。随着市场逐步消化风险预期，外部因素对股价的影响开始减弱，企业基本面重新成为决定持仓价值的关键。
创金信基金席经济学魏凤春判断，中东冲突升能源溢价，能源、公用事业具备盈利刚和避险价值；资金从估值成长转向低估值御，体现出短期优先安全、中长期仍聚焦产业升的逻辑。4月虽存在局势降窗口，但地缘格局已发生刻改变，能源安全、代理人冲突等问题将长期存在，后续需动态跟踪关键变量，以此把握资产配置节奏。
长城基金宏观策略研究员汪立认为，美伊冲突是引发季度A股调整的重要因素。面地缘局势僵持油价中枢，另面市场结构随冲突烈度快速轮动，泡沫板橡塑板专用胶局势紧张时御资产占优，情绪缓和后科技股又迎来修复。
他表示，地缘局势走向与季报业绩，将是决定二季度资金布局的核心变量。当前市场情绪指标已显现底部信号，若地缘压力缓解，资金做多共识有望凝聚；而季报若能提供明确的景气线索，也将提升资金对景气向的配置意愿。
易达基金指数研究员刘元表示，2026年二季度选股应回归基本面，把握业绩确定和兑现路径。以恒生科技为代表的成长板块，仍是确定相对的向。AI产业正从投入阶段走向商业化落地，云计、力及互联网平台应用等域产业景气度较，业绩可追踪增强，在当前环境下表现相对稳定。同时，具备稳定现金流和分红能力的股息板块，可作为组重要补充，在利率偏、市场波动加大时提供御。
基金强调科技仍是选择
在具体赛道选择上，多个公募人士达成共识，科技依然是配置选择。
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创金信基金魏凤春以科技网红事件——张雪机车在WSBK葡萄牙站斩获双冠为例，看好端制造与AI赋能出海的长期优势。他认为这突破破了欧美日数十年垄断，是制造从低端内卷走向端外卷的标志事件，也印证了以端制造为引擎的朱格拉周期趋势明确。设备新与产业升共振，制造业正从存量博弈转向增量突破，短期扰动不会改变中长期技术突围的向。
摩根士丹利基金相关人士认为，AI仍是科技板块核心，后续多依靠业绩催化。尽管AI板块受美股科技股波动影响，但整体业绩确定较强。OpenClaw带动Token需求激增，国内平台调用量出现十倍增长，相关产品涨价趋势已持续数月，中东局势进步强化涨价预期，即便后续地缘压力缓和，这趋势也难以逆转。内需相关品种即将迎来业绩验证，部分标的已率先走出底部。
易达基金刘元看好三大向：先是AI及相关科技产业链，包括云计、力基础设施和互联网平台，受益于AI商业化进；其次是互联网平台与数字经济域，依托用户、数据和场景优势，具备较强的AI应用转化能力；后是股息板块，涵盖金融、公用事业、能源等现金流稳定的公司，在市场震荡中具备配置价值。
排版：璐璐
校对：姚远
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